USDT и USDC — это гиганты мира стейблкоинов, но далеко не единственные его обитатели. Если говорить простыми словами, стейблкоин — это цифровой актив, стоимость которого привязана к стабильному активу, например, доллару или евро.

Но крипторынок предлагает массу других вариантов: от децентрализованных стейблкоинов до нишевых монет, привязанных к евро или даже золоту. Давайте посмотрим, какие есть стейблкоины помимо всем известных ЮСДТ и ЮСДС и в чем их особенности.

Как устроены стейблкоины и почему они так важны

Простыми словами, стейблкоин — это цифровой аналог доллара или другой валюты в криптомире. Его главная задача — сохранять ценность, а не расти, как обычные альткоины. Это делает стейблкоины удобными для торговли и хранения средств без рисков волатильности.

Основные отличия стейблкоинов друг от друга кроются в их обеспечении. Существуют разные виды стейблкоинов:

  1. Стейблкоины, обеспеченные фиатом. Их стоимость поддерживается реальными долларами или евро на банковских счетах. Именно к этому типу относятся гиганты вроде USDT. Здесь огромную роль играет надежность эмитента стейблкоинов.
  2. Стейблкоины, обеспеченные криптоактивами. Их поддержка — это другие криптовалюты. Яркий пример — децентрализованный стейблкоин DAI.
  3. Алгоритмические стейблкоины. Их стабильность поддерживается не резервами, а специальным кодом и алгоритмами.

Капитализация стейблкоинов исчисляется сотнями миллиардов долларов, а их объемы ежедневных торгов просто огромны. Это показывает, насколько важен рынок стейблкоинов для всей индустрии как точка входа, выхода и стабильный актив.

Основные альтернативы USDT и USDC 

Пока USDT и USDC доминируют на рынке, существует несколько других проверенных стейблкоинов с разными преимуществами: от полной децентрализации до повышенной регуляторной прозрачности. Эти альтернативы могут быть полезны для разных сценариев — от работы в DeFi до безопасного хранения средств. Вот несколько проектов, к которым стоит присмотреться.

DAI — флагман децентрализованных стейблкоинов

DAI — это ведущий децентрализованный стейблкоин, созданный проектом MakerDAO. В отличие от USDT и USDC, которые обеспечены фиатом и управляются централизованными организациями, DAI использует собственную модель криптографического обеспечения. Его стоимость поддерживается не долларами на банковских счетах, а другими криптоактивами, такими как Ethereum (ETH), Wrapped Bitcoin (WBTC), а также другими стейблкоинами, включая USDC.

Для генерации DAI пользователи вносят криптоактивы в качестве залога в специальные смарт-контракты, ранее называвшиеся CDP, а теперь Vaults, причем сумма залога должна превышать сумму выпущенных DAI, текущий коэффициент обеспечения составляет около 155%. Это позволяет защитить систему от волатильности крипторынка.

Важные особенности DAI:

  • Децентрализованное управление. Изменения в протоколе, включая типы принимаемого залога, принимаются держателями токена MKR через голосование.
  • Устойчивость к цензуре. Поскольку DAI не зависит от традиционной банковской системы, он менее подвержен риску блокировок со стороны регуляторов или эмитентов.
  • Прозрачность. Все операции и виды залога видны в блокчейне.
  • Интеграция с DeFi. DAI является одним из главных активов в экосистеме децентрализованных финансов, используясь для кредитования, займов и обеспечения ликвидности.

Несмотря на свои преимущества, DAI не лишен рисков. Его стабильность зависит от волатильности криптоактивов в залоге и эффективности работы смарт-контрактов.

USDP от Paxos

Pax Dollar (USDP) — это стейблкоин от регулируемого эмитента, выпускаемый компанией Paxos Trust Company. Как и USDC, он обеспечен фиатом на 1:1, но его отличие — строгое регулирование со стороны Нью-Йорского департамента финансовых услуг (NYDFS). Это означает, что Paxos обязан соблюдать высокие стандарты защиты потребителей и держать резервы в виде наличных долларов и их эквивалентов.

Преимущества USDP:

  • Защита от банкротства. Средства клиентов хранятся на сегрегированных счетах и защищены от претензий кредиторов Paxos в случае банкротства компании. Это весомое преимущество над некоторыми другими стейблкоинами, включая те, что выпущены эмитентами с лицензией денежного перевода.
  • Прозрачность и аудит. Резервы регулярно проверяются, чтобы обеспечить полное обеспечение.
    Доверие. Paxos является устоявшимся игроком на рынке и также отвечает за выпуск стейблкоина PayPal USD (PYUSD).

Хотя USDP менее популярен, чем USDT или USDC, его рыночная капитализация составляет около 67,96 млн $, он предлагает более высокий уровень юридической защиты для пользователей, для которых это критически важно.

TUSD — обеспеченный фиатом стейблкоин

TrueUSD (TUSD) — еще один стейблкоин, обеспеченный долларом США 1:1. Он позиционирует себя как один из самых прозрачных проектов, предлагая ежедневные аудиторские отчеты от независимой фирмы Moore Hong Kong, а также интеграцию с Chainlink Proof of Reserve для проверки резервов в реальном времени.

Особенности TUSD:

  1. Бесплатное создание и погашение.
  2. TUSD торгуется на более чем 80 биржах и поддерживается в нескольких блокчейнах, включая Ethereum, Tron и BSC.
  3. TUSD признан законным платежным средством в Содружестве Доминики.

Однако, как и многие стейблкоины, TUSD не лишен рисков, связанных с необходимостью доверия к эмитенту в поддержании резервов. Его текущая рыночная капитализация составляет около 493 млн $.

Нишевые и региональные стейблкоины

Помимо популярных долларовых стейблкоинов, на рынке существуют проекты, привязанные к другим валютам, таким как евро, рубль или юань. Эти региональные стейблкоины часто ориентированы на конкретные экономические зоны или группы пользователей, предлагая им преимущества в виде снижения валютных рисков, удобства расчетов в привычной валюте и соответствия местным регуляторным требованиям.

Их развитие поддерживается растущим спросом на дедолларизацию и расширением использования блокчейн-технологий в традиционных финансовых системах.

Евро — регулируемые и популярные стейблкоины для ЕС

Стейблкоины, привязанные к евро, представляют собой растущий сегмент рынка, особенно актуальный для пользователей и бизнесов в Европейском союзе. Они предлагают стабильность одной из крупнейших мировых резервных валют и все чаще соответствуют строгим стандартам регулирования, таким как Регламент рынков криптоактивов (MiCA) в ЕС.

Наиболее заметные проекты:

  1. EURC от Circle аналог USDC для евро. Это полностью обеспеченный стейблкоин, разработанный для стабильности и доступности. Он подлежит обмену один к одному на евро, а его резервы прозрачно хранятся в регулируемых финансовых учреждениях в Европейской экономической зоне (ЕЭЗ). Circle публикует ежемесячные подтверждения этих резервов. EURC работает в нескольких сетях (Avalanche, Base, Ethereum, Solana), что облегчает его интеграцию в DeFi и использование для трансграничных платежей.
  2. STASIS EURO — EURS. Крупнейший цифровой актив, обеспеченный евро. Он работает на нескольких блокчейнах — Ethereum, Polygon, Algorand, и обеспечивает прозрачность через четыре уровня проверки резервов — ежедневные выписки, ежеквартальные проверки, ежегодные аудиты. EURS регулируется в ЕС и легально используется в 175 странах мира.
  3. EURI от Banking Circle SA — один из первых стейблкоинов в евровалюте, регулируемых MiCA. Он привязан 1:1 к евро, полностью обеспечен EUR на отдельных счетах, и средства клиентов защищены от банкротства. EURI работает как токен ERC-20 на Ethereum и как токен BEP-20 на BNB Smart Chain.

Общая рыночная капитализация стейблкоинов, привязанных к евро, на момент написания составляет около 541 млн $, что показывает их нишевый, но растущий статус на фоне долларовых гигантов.

Рубль — зарождающийся рынок с потенциалом

Рублевые стейблкоины — это относительно новое явление, обусловленное в первую очередь внешнеполитическими факторами и стремлением создать альтернативные каналы для международных расчетов. В России их выпуск пока не регулируется законодательством, поэтому проекты реализуются в дружественных юрисдикциях, таких как Беларусь, Казахстан или Кыргызстан.

Среди заметных проектов:

  • A7A5 — наиболее успешный на данный проект. Это централизованный стейблкоин, выпущенный компанией «Олд Вектор» в Кыргызстане. По данным на июнь 2025 года, его капитализация превысила 11,5 млрд рублей. Токен полностью обеспечен российскими ценными бумагами и рублевыми депозитами в банках и проходит ежеквартальные независимые аудиты. Он востребован среди розничных инвесторов, а уровень риска его транзакций оценивается как низкий (5–10%). За первые четыре месяца после запуска через него провели транзакций на сумму около 9,3 млрд $.
  • RUBT — первый крипторубль, запущенный в сети TRON. Однако проект не смог добиться массового спроса. Его капитализация остается на уровне около 100 млн рублей, а отсутствие прозрачности резервов и аудита снижает доверие к нему.

Есть два основных сценария применения рублевых стейблкоинов: расчетный для международных платежей в обход санкционных ограничений, и инвестиционный, как инструмент для получения рублевой доходности с использованием технологии блокчейн.

Юань — потенциальный гигант под контролем государства

Китай рассматривает стейблкоины, обеспеченные юанем, как потенциальный инструмент для увеличения глобального использования своей национальной валюты. Основная цель — использование этих стейблкоинов для трансграничной торговли и платежей. Ожидается, что основные пилотные проекты будут запущены в Гонконге и Шанхае.

Несмотря на планы по продвижению юаневых стейблкоинов за рубежом, внутри материкового Китая использование криптовалюты остается под запретом. Власти опасаются, что ажиотаж вокруг стейблкоинов может вызвать рост мошенничества.

Нишевые и региональные стейблкоины демонстрируют, как технология адаптируется под конкретные экономические и политические реалии. В то время как евростейблкоины идут по пути регуляторной ясности и интеграции с традиционными финансами ЕС, рублевые проекты рождаются из геополитической необходимости и пока действуют в правовом поле дружественных стран. Потенциальное появление официальных юаневых стейблкоинов, инициированное государством, может в корне изменить баланс сил на глобальном рынке, предложив новую, контролируемую властями модель цифровых валют.

Аренда энергии

Алгоритмические и экзотические стейблкоины

Пока одни стейблкоины стремятся к максимальной надежности и регулированию, другие экспериментируют с новыми моделями, предлагая потенциально более доходные, но и более рискованные варианты.

Алгоритмические стейблкоины пытаются достичь стабильности с помощью кода и экономических механизмов, а экзотические — привязаны к редким или нестандартным активам, таким как золото или корзины товаров. Их общая черта — повышенная волатильность и сложность, но и потенциал для роста в случае успеха проектов.

Алгоритмические стейблкоины

Алгоритмические стейблкоины — это цифровые активы, стоимость которых поддерживается не резервами фиата, а специальными алгоритмами и смарт-контрактами. Они динамически регулируют предложение токенов в зависимости от спроса: если цена растет выше привязки, например, 1$, система выпускает новые монеты, а если падает — выкупает и сжигает их, чтобы уменьшить предложение.

Есть несколько основных типов алгоритмических стейблкоинов:

  1. Ребалансировка. Механизм, используемый в проекте Ampleforth (AMPL). Балансы токенов на кошельках пользователей автоматически увеличиваются или уменьшаются ежедневно в зависимости от отклонения цены от целевого уровня. Это не устраняет волатильность цены, но корректирует предложение.
  2. Сеньораж. Модель, применяемая в проектах Empty Set Dollar (ESD) и Basis Share (BAS). Здесь используется система вознаграждений держателей и выпуска долговых купонов, которые можно погасить при восстановлении цены.
  3. Обеспечение нативным токеном. Механизм, который использовался в TerraUSD (UST). Пользователи могли сжигать нативный токен LUNA для выпуска UST и наоборот. Арбитражные операции должны были стабилизировать цену, но система потерпела крах.
  4. Частичное обеспечение. Подход, реализованный в Frax Finance (FRAX). Этот стейблкоин частично обеспечен USDC, а частично — нативной криптовалютой FXS, что делает его более устойчивым.

Алгоритмические стейблкоины несут в себе существенные риски:

  • Системные уязвимости. Они подвержены рискам, характерным для DeFi, включая эксплуатацию уязвимостей в смарт-контрактах, атаки на оракулы, ценовые манипуляции и панические распродажи.
  • Потеря привязки. Многие алгоритмические стейблкоины периодически теряют привязку к базовому активу. Яркий пример — крах TerraUSD (UST) в мае 2022 года, который привел к обвалу рынка и потере миллиардов долларов.
  • Регуляторная неопределенность. Законодательная база для таких стейблкоинов все еще формируется, что создает дополнительные риски для инвесторов.

После краха UST некоторые проекты, например Frax, пересмотрели свою модель и перешли к полному обеспечению, отказавшись от алгоритмической составляющей.

Несмотря на риски, некоторые проекты продолжают развиваться:

  1. Frax (FRAX). Один из самых успешных примеров гибридной модели. Он сочетает в себе частичное обеспечение USDC и алгоритмическое управление предложением через токен FXS. Его рыночная капитализация составляет около 647 млн $.
  2. Ethena USDe (USDe). Это синтетический доллар, который использует дельта-нейтральную стратегию для поддержания стабильности. Он обеспечен ставками ETH, ликвидными активами и хеджированием на фьючерсных рынках. Его капитализация превышает 13,7 млрд $.
  3. USDD и USDN. Эти стейблкоины от Tron и Waves повторяют модель UST и остаются рискованными из-за своей зависимости от нативных токенов и алгоритмических механизмов.

Экзотические стейблкоины

Экзотические стейблкоины обеспечены редкими или нестандартными активами, что делает их нишевыми, но интересными для диверсификации портфеля.

  1. Золотые стейблкоины. Такие токены, как Tether Gold (XAUT) и PAX Gold (PAXG), обеспечены физическим золотом, 1 токен = 1 тройская унция. Они сочетают стабильность драгметалла с преимуществами блокчейна, но их стоимость зависит от цены на золото.
  2. Стейблкоины, обеспеченные корзиной активов. Например, Edelcoin (EDLC) обеспечен корзиной драгоценных металлов, как золото, серебро и платина. Его рыночная капитализация составляет около 6,21 млрд $. Такие стейблкоины предлагают защиту от инфляции и диверсификацию, но менее ликвидны.
  3. Синтетические активы. Некоторые стейблкоины, такие как USDe, используют сложные финансовые инструменты (деривативы) для создания синтетической стабильности, что несет в себе контрагентские и рыночные риски.

Алгоритмические и экзотические стейблкоины предлагают инновационные, но рискованные пути для достижения финансовой стабильности в цифровом мире. Алгоритмические стейблкоины стремятся к децентрализации и независимости от традиционной банковской системы, но их история полна примеров масштабных провалов. Экзотические стейблкоины, обеспеченные золотом или другими активами, предлагают защиту от инфляции, но их стоимость привязана к волатильности реальных товаров.

Перед использованием таких стейблкоинов важно тщательно изучить их механизмы, проверить аудиты и понять риски. Они могут подходить для опытных инвесторов, готовых к повышенной волатильности ради потенциально более высокой доходности или диверсификации портфеля. Однако для большинства пользователей более надежными остаются традиционные стейблкоины с фиатным обеспечением.

Как выбрать стейблкоин

Выбор стейблкоина — это вопрос безопасности ваших средств. Поскольку разные стейблкоины предлагают различные уровни надежности и прозрачности, важно оценить несколько ключевых факторов перед тем, как сделать выбор:

  • Тип обеспечения и его прозрачность — это самый важный критерий. Всегда выясняйте, чем обеспечен стейблкоин. Для фиатных стейблкоинов убедитесь, что эмитент регулярно проводит аудиты резервов у авторитетных компаний. Отчеты должны быть публичными и доступными. Для криптообеспеченных стейблкоинов проверьте коэффициент залога — чем он выше, тем безопаснее. К алгоритмическим моделям стоит относиться с максимальной осторожностью из-за риска потери привязки к базовому активу.
  • Репутация и регулирование эмитента. Отдавайте предпочтение стейблкоинам от регулируемых компаний, имеющих лицензии от авторитетных органов. Такие эмитенты подчиняются строгим правилам хранения резервов и защиты клиентов. Публичные компании обычно более прозрачны в своей деятельности. Избегайте стейблкоинов от анонимных или малоизвестных команд.
  • Ликвидность и доступность. Проверьте ежедневные объемы торгов на крупных биржах. Высокий объем означает, что вы в любой момент можете совершить сделку по рыночной цене. Обратите внимание, на скольких крупных площадках торгуется этот стейблкоин. Если вы планируете использовать стейблкоин в децентрализованных финансах, проверьте его популярность в основных пулах ликвидности.
  • Юрисдикция и правовые риски. Важно понимать, в какой правовой среде существует стейблкоин. Учитывайте возможные санкционные риски — может ли эмитент или сам стейблкоин попасть под санкции. Изучите, как регулирование в вашей стране или стране эмитента может повлиять на использование стейблкоина.
  • Доходность. Помните, что предложения с завышенной доходностью обычно несут повышенные риски. Всегда анализируйте, за счет чего формируется высокая доходность. Более низкая, но стабильная доходность обычно безопаснее.

При выборе стейблкоина начните с определения цели использования. Проверьте обеспечение через последний аудит резервов на сайте эмитента. Оцените репутацию эмитента и проверьте ликвидность токена. Учтите юридические и технические риски. И главное — не гонитесь за самой высокой доходностью и не храните все средства в одном стейблкоине. Диверсификация между несколькими проверенными вариантами поможет снизить риски.

Disclaimer: Информация, представленная в данной статье, предназначена исключительно для информационных и образовательных целей. Статья не является финансовой консультацией или советом любого рода. Сайт Change.PRO не несет ответственности за любые убытки, понесенные в результате использования контента, продуктов или услуг, упомянутых в статье. Читателям рекомендуется проявлять осторожность перед принятием каких-либо действий, связанных с компанией.

AML проверка