В традиционных биржах, будь то фондовый рынок или первые криптоплатформы, для совершения обмена всегда нужен встречный ордер. Покупатель и продавец должны найти друг друга, и если подходящего предложения нет, сделка не состоится.

Автоматический маркетмейкер (AMM) работает по другому принципу. Это технология, которая заменяет очередь из живых трейдеров на специальный алгоритм и общий резерв ликвидности — пул. Такой подход позволяет моментально обменивать активы в любое время, используя для расчета цены простые математические формулы. По сути, AMM действует как робот-посредник, обеспечивающий бесперебойную торговлю.

Как работает AMM

Главный принцип работы AMM — это использование пулов ликвидности. Представьте себе общий смарт-контракт, в который пользователи вкладывают пары токенов, например, ETH и USDT. Этот резерв и становится тем самым «общим кошельком», из которого производятся все обмены. Вместо поиска конкретного продавца, вы просто обмениваете свои токены напрямую с этим пулом.

Цена актива в такой системе определяется не людьми, а математической формулой:

Самый распространенный алгоритм — «постоянное произведение» (x * y = k)

Допустим, в пуле есть ETH (x) и USDT (y). Их произведение (k) должно оставаться неизменным. Когда вы покупаете ETH за USDT, количество ETH в пуле уменьшается, а USDT — увеличивается. Чтобы значение k не менялось, цена ETH автоматически возрастает. Таким образом, чем крупнее сделка по отношению к размеру пула, тем сильнее проскальзывание цены.

Любой человек может стать поставщиком ликвидности, внеся свои активы в такой пул. За это он получает вознаграждение в виде доли от комиссий, которые платят трейдеры за каждую операцию. Важно, что смарт-контракт автоматически распределяет эти комиссии между всеми поставщиками пропорционально их доле в пуле. Это создает экономический стимул для поддержания ликвидности.

Аренда энергии

Для чего нужен AMM

AMM решает несколько практических задач, которые были сложно реализуемы в традиционных торговых системах. Прежде всего, он обеспечивает работу децентрализованных бирж (DEX) в режиме 24/7 без перерывов. Поскольку ликвидность предоставляется алгоритмом, а не людьми, выставляющими ордера, торговля возможна в любой момент. Это особенно важно для глобального крипторынка, где участники находятся в разных часовых поясах.

Еще одна важная задача — демократизация процесса. AMM позволяет любому пользователю с криптокошельком стать поставщиком ликвидности и получать доход от комиссий. Для этого не требуется специальных разрешений или статуса маркет-мейкера.

Кроме того, эта технология устраняет необходимость в доверии к централизованному посреднику. Все правила торговли и распределения вознаграждений прописаны в открытом смарт-контракте, что снижает риски манипуляций и дает пользователям полный контроль над их активами.

Риски и особенности АММ

Одна из главных особенностей, которую необходимо понимать, — это непостоянные убытки. Это явление возникает, когда цена одного из активов в паре значительно меняется по сравнению с моментом их внесения в пул. Ваши фактические убытки проявляются только после вывода средств, и они заключаются в разнице между тем, что вы заработали бы, просто удерживая активы, и тем, что вы получили, предоставив ликвидность. Чем сильнее изменяется курс, тем заметнее этот эффект.

Другой важный момент — это риски, связанные с технологией. Поскольку вся логика AMM запрограммирована в смарт-контрактах, всегда существует вероятность того, что в коде будет обнаружена уязвимость, которой могут воспользоваться злоумышленники.

Кроме того, в пулах с небольшим объемом ликвидности даже стандартная сделка может вызвать сильное проскальзывание цены, что делает торговлю невыгодной для крупных сумм.

Disclaimer: Информация, представленная в данной статье, предназначена исключительно для информационных и образовательных целей. Статья не является финансовой консультацией или советом любого рода. Сайт Change.PRO не несет ответственности за любые убытки, понесенные в результате использования контента, продуктов или услуг, упомянутых в статье. Читателям рекомендуется проявлять осторожность перед принятием каких-либо действий, связанных с компанией.

AML проверка